中国在欧亚地区累计投资规模超660亿美元：欧亚开发银行新报告
欧亚开发银行发布了旗舰项目“相互投资监测”的第二份报告。该报告聚焦中国——2025年欧亚地区的主要投资伙伴。尽管全球外国直接投资流量下降，但中国对该地区的投资仍持续稳步增长。过去10年，其规模增长了80%，截至2025年上半年末达到创纪录的660亿美元。如果以前中国主要投资于原材料项目，那么现在制造业和能源领域的项目正成为新的增长引擎。
报告主要结论
- 全球投资下滑背景下，中国对欧亚地区投资逆势增长：过去一年半，中国对欧亚地区的投资增加了74亿美元（较2023年增长13%），而2024年全球外国直接投资流量下降了11%。
- 双方高层确认合作关系。《上海合作组织天津宣言》和《第二届中国—中亚峰会阿斯塔纳宣言》明确了投资合作的优先地位，这与“一带一路”倡议目标相契合。
- 中国民营企业加大对该地区投资。过去10年，其在投资结构中的占比从22%提高到27%，而国有企业占比从62%降至53%。
- 投资结构从资源领域向制造业和电力工程领域转变。制造业占比从13%提高到22%，电力工程领域从4%提高到12%，而资源领域（原料和能源资源开采）占比从68%降至54%。
- 在中亚地区，哈萨克斯坦在吸引投资总额方面领先，而乌兹别克斯坦则在投资增长速度方面居首。过去十年间，中国对乌兹别克斯坦的FDI达104亿美元。截至2025年中期，中国对中亚地区的总投资额已达360亿美元。
- Greenfield是主要投资形式。新项目占比从43%提高到60%，这反映了中国企业的技术成熟度。
报告详情：
欧亚开发银行（简称“银行”）继续在其旗舰分析项目——《相互投资监测》框架下发布系列文章。欧亚开发银行相互投资监测的基础是独特的投资项目数据库。该数据库包含了累积相互直接投资的详细信息。数据库按照“自下而上”的原则，基于来自公开渠道的经过核实的信息——企业报告、国家登记部门、统计机构和商业媒体——建立。
中国与欧亚地区国家发展投资合作的优先性已在最高级别双边和多边层面得到确认，包括《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》（2025年9月1日，中国天津），以及在第二届中国—中亚峰会期间（2025年6月17日，哈萨克斯坦共和国阿斯塔纳）。扩大相互投资符合中国与欧亚地区国家成功实施的“一带一路”倡议的优先事项。
根据欧亚开发银行相互投资监测数据库，近年来，中国与欧亚地区国家的累积相互直接投资规模稳步增长。这一增长是在全球投资活跃度持续下降的背景下实现的。2024年，全球直接投资流入量（不包括中介业务）下降了11%。下降趋势已持续两年。
累积相互直接投资总额达到672亿美元，其中中国对欧亚地区的投资为661亿美元，欧亚地区国家对中国境内项目的投资为11.2亿美元。
报告指出了投资合作的四个关键趋势：
1. 行业结构转变——在原材料行业占比下降的情况下，对制造业和电力工程领域的投资增加。
2. 乌兹别克斯坦成为中国投资的主要吸引中心和中亚地区增长的主要驱动力，其在区域投资组合中的占比从1%提高到16%。
3. 在投资过程中私营企业作用增强。
4. Greenfield项目占比增加，这些项目构成了该地区新的工业和能源基础设施的基础。
中国与欧亚地区国家的累计相互投资流量（百万美元）
资料来源：欧亚开发银行的国际投资数据库
“……中国稳固地占据了欧亚地区国家主要投资伙伴的地位。近年来，中国企业的优先事项正转向工业和能源领域的新项目建设。其中，大多数新项目都是私营企业的投资。这表明中国投资者的技术成熟度正在提升。但这也证明了中亚地区的投资环境有了显著改善。”——欧亚开发银行首席经济学家叶甫根尼·维诺库罗夫评论道。
中国在中亚的累计直接投资规模在10年内增长到了359亿美元。近90%的投资集中在哈萨克斯坦（32%）、乌兹别克斯坦（30%）和土库曼斯坦（27%）。目前，投资主要集中在原材料行业（46%）。但加工制造业和电力工程领域的投资比例正在上升，在中国对中亚的投资中，这两个领域的投资已占到了三分之一以上。哈萨克斯坦仍然是中国直接投资的最大接收国（114亿美元），但乌兹别克斯坦展现出快速发展态势，FDI已增至107亿美元。
中国对南高加索国家的累计直接投资规模在过去10年内增长了2.5倍，从2800万美元增长到6900万美元。投资组合分布在阿塞拜疆（约60%）和格鲁吉亚（约40%），优先领域是加工制造业和电力工程领域。
中国在欧亚经济联盟国家的累计直接投资总额估计为315亿美元，包含160个项目。在过去10年里，中国在欧亚经济联盟国家的投资规模增长了1.5倍。俄罗斯和哈萨克斯坦占了所有投资的91%。原材料行业仍然是主要领域——147亿美元（占投资组合的47%），然而，对加工制造业的投资正在迅速增长（截至2025年年中达到98亿美元，占比31%）。
俄罗斯是中国直接投资的最大接收国：截至2025年1月1日，累计投资规模达到了175亿美元（占中国对欧亚经济联盟投资总额的55%）。最大的项目是中石化参与阿穆尔天然气化工综合体项目。该公司持有该项目40%的股份。截至2025年年中，累计投资达到了32亿美元。
截至2025年年中，中国在蒙古的累计投资已达到很高水平（103亿美元），投资组合集中在采矿业，主要是铁矿石和石油开采项目。
其中有四个领域对中国投资者在欧亚地区仍具有高度吸引力：制造业、电力工程（包括可再生能源）、运输和物流，以及农业。这是由于配合了欧亚国家的结构性转变，以及中国在高科技产业领先、实现增值链多元化、发展绿色能源、低碳运输和保障粮食安全等战略重点。
您可以在银行网站上详细了解报告和研究材料。
参考资料：
欧亚开发银行是一家在欧亚地区开展投资活动的多边开发银行。19 年多来，欧亚开发银行一直在促进成员国加强和扩大经济联系以及全面发展。截至 2025 年 7 月，欧亚开发银行累计项目组合中有 319 个项目，总投资规模达 191 亿美元。欧亚开发银行项目组合的主要部分是在交通基础设施、数字系统、绿色能源、农业、工业和机械制造等领域具有一体化效应的项目。银行在业务中遵循联合国可持续发展目标和 ESG 原则。
欧亚开发银行在 2022 - 2026 年战略框架内实施 3 个大型项目：“中亚水利能源综合体”、“欧亚交通框架”、“欧亚商品运输网络”。
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