Экономисты ЕАБР озвучили каналы для устранения рисков по накоплению задолженности в странах союза

24 февраля 2021 Новости Казахстана (aqparat.info)

Экономисты Евразийского банка развития считают, что существует несколько каналов, через которые страны-члены ЕФСР могут устранить риск, связанный с накоплением задолженности и замедлением темпов экономического роста за счет укрепления политических институтов.

Специалисты считают, что, во-первых, эффективные институты могут обеспечить увеличение мультипликатора государственных расходов. В целом для стран с формирующейся рыночной экономикой и низкими показателями институционального развития средняя величина фискальных мультипликаторов составляет от 0,1 до 0,3, что ниже, чем в развитых странах, где он составляет в среднем 0,6.

Во-вторых, более развитые институты способствуют устойчивому и инклюзивному экономическому росту, что, в свою очередь, приводит к более эффективному налоговому администрированию и снижению издержек. Наконец, высокие показатели институционального развития уменьшают чувствительность стран к воздействию внешних и внутренних факторов неопределенности и повышают доверие инвесторов, что может способствовать снижению обязательств стран по обслуживанию долга и в долгосрочной перспективе расширить их бюджетное пространство.

«Кроме того, наши результаты подтверждают тот факт, что взаимосвязь между долгом и ростом ВВП значительно различается от страны к стране, а применение кластерного подхода позволяет лишь частично решить эту проблему. В то время как в развитых странах отношение долга к ВВП может быть высоким, не создавая при этом рисков для долговой устойчивости, в других странах могут наблюдаться проблемы в обслуживании долга даже при относительно низкой долговой нагрузке. В странах, имеющих доступ к финансовым рынкам, устойчивость долговых позиций в значительной степени зависит от динамики процентной ставки (останется ли она на низком уровне или повысится), что отражает изменения настроений участников рынка», - считают экономисты.

Кроме того, в развивающихся странах существуют другие факторы, которые позволяют увеличивать уровень долга, при этом не повышая риск дефолта. В частности, две страны - участницы ЕФСР - Таджикистан и Кыргызстан - имеют доступ к концессионному кредитованию, что значительно уменьшает их кредитные риски. Хотя рассчитанный оптимальный уровень долга для этих стран составляет порядка 37%, что существенно ниже их фактического уровня задолженности, находящейся на уровне 50-60% ВВП, Таджикистан и Кыргызстан продолжают привлекать финансирование с целью обеспечения устойчивого развития.

Исходя из этого, экономисты добавляют, что результаты исследования не говорят о необходимости снижать уровень долговой нагрузки до оцененного оптимального уровня - скорее, странам необходимо проводить взвешенную долговую политику и тщательно оценивать, станут ли дополнительные заимствования стимулом к оживлению экономической активности или же приведут к ухудшению бюджетных позиций. Кроме того, мы подчеркиваем, что взаимосвязь долга и экономического роста зависит от широкого спектра особенностей отдельно взятой страны, и это также нужно принимать во внимание при формировании политики.



Вернуться к списку

Мы используем файлы cookies, что бы учесть ваши предпочтения и улучшить работу на нашем сайте. Мы предполагаем, что, если вы продолжаете использовать наш сайт, вы согласны с использованием нами файлов cookies. Вы всегда можете изменить настройки своего интернет-браузера и отказаться от сохранения файлов cookies а на нашем сайте

Да Подробнее