Республика Беларусь получила второй транш финансового кредита из средств ЕФСР, управляющим средствами которого является ЕАБР, в объеме 300 млн долл.

01 августа 2016

Москва, 1 августа 2016 г. - Республика Беларусь получила второй транш финансового кредита из средств Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР), управляющим средствами которого является Евразийский банк развития, в объеме 300 млн долл. США. Из общей суммы кредита в размере 2 млрд долл. США, предусмотренной на поддержку программы реформ Республики Беларусь в течение 2016–2017 годов, на сегодняшний день, с учетом первого транша, стране предоставлено 800 млн долл. США.

Решение о выделении транша было принято Советом ЕФСР 27 июля 2016 года на основании выполнения Республикой Беларусь всех условий второго транша, кроме одного индикативного условия по максимальному порогу государственных заимствований. Советом Фонда также были одобрены изменения и дополнения в Письмо о намерениях Правительства и Национального Банка Республики Беларусь. Эти коррективы будут способствовать усилению стабилизационного характера реформ, снижению рисков необходимости резкой корректировки политики, а также повышению качества мониторинга и прозрачности программы, поддерживаемой финансовым кредитом ЕФСР. Все эти изменения внесены в Матрицу мер экономической политики и структурных преобразований (далее — Матрица).

Реализация условий второго транша была нацелена на сокращение инфляции и последовательное наращивание валовых международных резервов (ВМР) через проведение жесткой и скоординированной экономической политики, а также на продолжение структурных реформ по либерализации цен, повышению эффективности работы государственных предприятий, созданию условий для перехода к корпоративным принципам управления и развития частного сектора.

Несмотря на существенное снижение доли контролируемых цен в корзине индекса потребительских цен (ИПЦ) и повышение тарифов жилищно-коммунального хозяйства (ЖКХ), жесткая экономическая политика, включая соблюдение пороговых значений по всем монетарным показателям, сокращение директивного кредитования и формирование широкого профицита консолидированного бюджета, привела к значительному снижению темпов инфляции в первом полугодии 2016 года — до 12,4%, по сравнению с 15,4% в аналогичный период 2015 года. Все еще высокая, по сравнению со странами — основными партнерами Беларуси, доля контролируемых цен в корзине ИПЦ (около 20%) также сдерживала рост цен. Принимая во внимание наметившийся с начала 2016 года рост мировых цен на продовольствие, волатильность цен на энергетические товары, расширение дефицита счета текущих операций (СТО), а также необходимость в дальнейшей либерализации цен как ключевой меры по повышению эффективности использования и распределения ресурсов экономики, выход на целевой показатель по инфляции по итогам года требует продолжения жесткой экономической политики.

Поддержание гибкой политики валютного курса в рамках механизма двойного валютного аукциона и жесткая денежно-кредитная политика способствовали выходу ВМР на предусмотренный условиями второго транша уровень на фоне исполнения значительных долговых валютных обязательств НБ РБ и Правительства Республики Беларусь. При этом немаловажным фактором поддержания уровня ВМР в первом полугодии стало сформировавшееся на валютном рынке превышение предложения над спросом, вызванное возросшим предложением валюты со стороны населения для поддержания текущего уровня потребления на фоне сократившихся реальных доходов. Поскольку избыток валюты образован за счет снижения сбережений населения в пользу потребления и имеет место на фоне расширения дефицита СТО и продолжения рецессии, этот фактор пополнения ВМР и стабилизации на валютном рынке не является устойчивым, что может потребовать реализации экстренных мер в случае возникновения дефицита финансирования. Чрезмерная опора на режим плавающего курса для управления внешними дисбалансами будет приводить к ухудшению балансов предприятий и банков и окажет давление на цены, что может привести к возобновлению роста процентных ставок. Приверженность к проведению политики гибкого валютного курса должна сочетаться с готовностью властей решать проблемы внешних дисбалансов преимущественно за счет структурных мер политики, включая дальнейшее сокращение директивного кредитования и субсидий.

Основными причинами расширения дефицита СТО с 5,8% ВВП в январе — мае 2015 года до 10,3% ВВП в текущем периоде стали ухудшение условий торговли энергетическими товарами, сокращение внешнего спроса и падение экспорта калия. Дефицит энергетического баланса в этот период расширился более чем в два раза — с 2,6% ВВП до 5,6% ВВП. В результате реализации налоговой реформы в нефтяной отрасли России размер экспортной пошлины, остающейся в распоряжении Беларуси, будет постепенно уменьшаться на фоне одновременного роста импортных цен на российскую нефть, что будет приводить к ухудшению энергобаланса, независимо от динамики цен на нефть на мировом рынке. Учитывая это, а также вероятность ускорения налоговой реформы на рынке нефти в России, результатом которой может стать повышение импортных цен для Беларуси до мирового уровня уже в ближайшие годы, усилия властей страны должны сфокусироваться на улучшении неэнергетического баланса (как ключевого фактора сокращения внешних дисбалансов) за счет последовательной реализации структурных реформ по повышению конкурентоспособности экономики и экспорта. Основными в этом отношении должны оставаться меры по дальнейшей либерализации цен и финансовых рынков, переходу государственных предприятий на коммерческие принципы работы, а также по созданию условий для приватизации и развития частного сектора с целью привлечения финансирования и стимулирования внедрения новых технологий. Это позволит эффективно перераспределить и использовать высвобождающиеся в результате постепенного свертывания директивного кредитования ресурсы в более производительных секторах экономики. Дополнительными резервами повышения экспортного потенциала являются дальнейшее снижение инфляции и накопленного в предыдущие годы дисбаланса между опережающим ростом заработной платы над производительностью труда. Меры по повышению конкурентоспособности экономики и дальнейшее сокращение субсидий ЖКХ будут также способствовать улучшению энергетического баланса.

Сокращение внешних дисбалансов тоже должно стать одним из условий для снижения процентных ставок НБ РБ. Несмотря на то что уровень процентной ставки остается положительным в реальном выражении, ключевые процентные ставки не должны снижаться на фоне устойчивого расширения дефицита СТО, сохранения рисков финансирования платежного баланса и высокой степени неопределенности на внешних рынках, включая Россию, поскольку первоначально именно внешние шоки вызвали рост этих ставок. По согласованию с властями страны, при принятии решения об изменении ставки рефинансирования, начиная с третьего транша, будет также учитываться динамика сальдо СТО.

Другие дополнительные меры, включенные в Матрицу как контрольные условия третьего и последующих траншей, нацелены на улучшение показателей долговой устойчивости, недопущение вмешательства государства в процесс ценообразования ранее либерализованных цен, создание базы данных по государственным программам для повышения качества мониторинга и планирования процесса постепенного свертывания директивного кредитования, а также на повышение прозрачности бюджета.

Справка:

Евразийский банк развития (ЕАБР) является международной финансовой организацией, учрежденной Россией и Казахстаном в январе 2006 года с целью содействия развитию рыночной экономики государств-участников, их устойчивому экономическому росту и расширению взаимных торгово-экономических связей. Уставный капитал ЕАБР составляет 7 млрд долл. Государствами-участниками Банка являются Республика Армения, Республика Беларусь, Республика Казахстан, Кыргызская Республика, Российская Федерация и Республика Таджикистан.

Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) в размере 8,513 млрд долларов США был учрежден 9 июня 2009 года Правительствами тех же шести стран. Целями ЕФСР является содействие странам-участницам в преодолении последствий глобального финансового кризиса, в обеспечении их экономической и финансовой стабильности, и поддержке интеграционных процессов в регионе. Государства-участники ЕФСР наделили ЕАБР функциями Управляющего средствами Фонда и подписали с Банком Соглашение об управлении средствами ЕФСР.

Более подробная информация на сайте: http://efsd.eabr.org/

Контакты пресс-центра ЕАБР:

+7 (727) 244 05 45 доб. 6147 (Алматы)
+7 (495) 645 04 45 доб. 2724 (Москва)
pressa@eabr.org

Вернуться к списку