РИА РосБизнесКонсалтинг. Инвестиционная активность продолжит снижаться в 2009 году.

21 января 2009

Источник: РИА РосБизнесКонсалтинг, 20.01.2009

 

Расхожая фраза «Cash is king» в 2008г. определяла настроения инвесторов по всему миру на фоне углубления проблем в крупнейших экономиках. Причин для снижения инвестиционной активности в самых различных отраслях предостаточно, и, к сожалению, многие из них только усугубятся в 2009г. Как подсчитала Комиссия ООН по торговле и развитию, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в мире в 2008г. сократились на 21%. Согласно оценкам комиссии, общемировые ПИИ снизились в минувшем году до 1,45 трлн долл. с 1,83 трлн в 2007г.

В поисках защитных инструментов для сохранения капитала инвесторы предпочитали выводить средства из нестабильных, по их мнению, регионов, теряли интерес к рисковым инструментам, что предопределило бегство капиталов из развитых и развивающихся рынков. Проблемы с ликвидностью, которые с финансового сектора перекинулись на реальный, заставили кредитные организации и компании удерживать свободные денежные средства у себя на балансе, и объем инвестирования был существенно сокращен, говорит аналитик ГК «Алор» Анна Люканова.

Несмотря на различные оценки степени вовлеченности отдельных регионов и экономик различных стран в кризисный водоворот, эксперты единодушны во мнении, что инвестиционная активность продолжит падать и в 2009г. Поскольку развивающиеся рынки испытывали косвенное влияние мирового финансового кризиса, можно предположить, что в текущем году emerging markets столкнутся с более масштабным влиянием неблагоприятных процессов. Комиссия ООН по торговле и развитию отмечает, что в отличие от азиатского финансового кризиса 1997г. нынешний спад начался в развитых странах и напрямую ударил по ним. В то же время влияние кризиса на развивающиеся рынки до настоящего времени было в большинстве случаев косвенным. Подтверждает это мнение и статистика: прямые иностранные инвестиции, полученные развитыми странами, в 2008г. упали на 33%, тогда как в развивающихся странах ПИИ выросли на 3,6%.

Рост ПИИ в развивающихся странам по итогам прошлого года был связан исключительно с инвестиционным бумом, который продолжался практически все первое полугодие, когда напуганные нарастающими в США и Европе кризисными явлениями инвесторы продолжали тешить себя надеждами, что теория decoupling все-таки имеет под собой основания и экономикам развивающихся стран ничто не угрожает, объясняет начальник аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. «Развивающиеся страны в полной мере ощутят на себе влияние кризиса лишь в текущем году. Соответственно, инвестиционный климат в экономиках Азии, Латинской Америки и Восточной Европы продолжит быстро ухудшаться, поскольку властям придется принимать все новые и новые меры для поддержки собственных экономических агентов», — полагает эксперт.

Напомним, что, по данным ООН, приток ПИИ в Россию вырос по итогам 2008г. на 17,6% и составил 61,7 млрд долл. Китай получил прямые иностранные инвестиции в размере 92,4 млрд долл. (+10,6%), Индия — 36,7 млрд долл. (+60%). Инвестиционная привлекательность большинства развивающихся стран в 2009г. подорвана из-за негативных прогнозов их экономического развития — ожидания роста экономик крупнейших emerging markets снижены крупнейшими инвестдомами, экономистами внутри стран и за их пределами.

Тем не менее после стабилизации ситуации в мировой экономике инвесторы будут вынуждены пересмотреть свое отношение к риску. Деньги у инвесторов есть, и многие уже начинают посматривать вперед, оценивая, какие страны и отрасли быстрее начнут восстановление после завершения активной фазы кризиса, говорит директор казначейства Евразийского банка развития (ЕАБР) Сергей Елагин. По его словам, удешевление в два-четыре раза многих весьма интересных в прошлом активов не может не привлекать внимания.

Россия как одна из наиболее привлекательных экономик развивающегося рынка не может остаться в стороне: иностранные инвесторы проявляли и будут проявлять в будущем огромный интерес к вложениям в РФ.

К сожалению, опыт прошлого года показал, что для разрушения инвестиционной привлекательности требуется значительно меньше времени, нежели для ее создания, говорит С. Фундобный. Помимо общих для развивающихся рынков негативных факторов, на привлекательность российских активов для глобальных инвесторов значительное негативное влияние оказали военный конфликт в Южной Осетии, обостривший отношения России с западными странами, а также новая волна противостояния государства и частного бизнеса (в которую были вовлечены такие компании, как «Мечел», ТНК-ВР и «Уралкалий»). Кроме того, Россия, будучи по своей сути сырьевой экономикой, серьезно пострадала и от обвала товарно-сырьевых рынков, в первую очередь рынков энергоносителей. Сейчас международные инвесторы в российских активах видят исключительно риски, считает С. Фундобный. По его мнению, рассчитывать на возврат иностранных инвестиций в российскую экономику в 2009г., определенно, не следует. Некоторое возрождение интереса нерезидентов может произойти только в случае восстановления цен на нефть, но в этом отношении в первую очередь разговор будет идти о портфельных инвестициях. При хорошем раскладе ощутимый приток ПИИ в российскую экономику будет иметь место не раньше 2011г., полагает С. Фундобный.

Впрочем, по наблюдениям ведущего эксперта Центра развития Валерия Миронова, интерес иностранных инвесторов к некоторым сферам российской экономики все же сохраняется. Так, по данным Росстата, при общем падении объема иностранных инвестиций за январь-сентябрь 2008г. почти на 20%, в Южном, Уральском и Приволжском округах они выросли в два и более раз — там преобладает обрабатывающая промышленность. При этом в ориентированном на сырьевое развитие Сибирском округе иностранные инвестиции за указанный период сократились вдвое.

Вернуться к списку