Газета «РБК daily». Приток капитала в РФ усиливается.

Источник: Газета «РБК daily», 01.08.2008

Объем золотовалютных резервов (ЗВР) Банка России на 25 июля составил 592,3 млрд долл. По сравнению с предыдущим показателем он увеличился на 4 млрд долл., или на 0,7%. За три предшествующие недели ЗВР России выросли на 24,8 млрд долл. Причиной весьма высоких темпов увеличения золотовалютных запасов РФ может быть как заметное укрепление евро к валюте США на международных биржах, так и резкая активизация покупки Центробанком иностранной валюты на внутреннем рынке.

В результате золотовалютные запасы России немного сократили отрыв от двух мировых лидеров по этому значению — Китая и Японии. Золотовалютные резервы КНР на конец июня превысили 1,8 трлн долл., увеличившись за последний год на 35,73%. Хотя темпы роста китайских резервов в июне 2008 года оказались вдвое ниже, чем в мае и апреле, по объему резервов в зарубежных валютах, а также по темпам прироста этого показателя Поднебесная пока опережает все страны мира.

Золотовалютные запасы Японии на конец июня составляли 1,002 трлн долл. Впервые за последние три месяца страна увеличила их объем более чем на 3 млрд долл. с 996,9 млрд месяцем ранее. Нарастить объем резервов Японии помогла прибыль от инвестиций, а также рост европейской валюты по отношению к доллару, что повысило стоимость облигаций в евро, входящих в резервы государства. Положительную роль сыграли и высокие цены на золото.

По словам аналитика Евразийского банка развития Евгения Винокурова, на динамику изменения объема ЗВР существенно влияет приток сырьевых долларов, связанный с рекордно высоким уровнем цен на углеводороды. Дальнейшее снижение цен на нефть до уровня 100—110 долл./ барр. до конца года представляется эксперту вполне вероятным. Аналогичный нисходящий тренд возможен и в металлах как следствие резкого замедления мировой экономики. В результате замедлится и темп роста российских золотовалютных резервов. Но о снижении объема ЗВР речи не идет, заключил г-н Винокуров.

Аналитик ООО «Атон» Денис Попов считает, что главной причиной ускоренного роста резервов за последний месяц стал приток капитала в РФ перед значительными налоговыми выплатами в конце июля (в том числе квартального НДС). Даже несмотря на то что ЦБ допустил укрепление рубля к валютной корзине в течение июля почти на 20 коп., прирост валютных резервов стал наибольшим в текущем году. Это подтверждает факт усиления притока капитала в июле.

По мнению вице-президента НОМОС-банка Василия Федорова, причиной роста ЗВР являются высокие цены на нефть и энергоносители. ЦБ в соответствии с политикой, направленной на предотвращение чрезмерного укрепления курса рубля, покупал доллары. Если снижение цен на нефть не будет носить глобальный характер, тренд не изменится — рост ЗВР продолжится, хотя и не такими темпами. «Серьезные проблемы могут возникнуть в том случае, если цены на „черное золото“ упадут ниже отметки 50—60 долл./барр», — подытожил г-н Федоров.

У аналитика УК «КапиталЪ» Федора Наумова сложилось представление, что рост ЗВР в последние недели — результат покупок валюты Банком России. Новые заимствования отечественных эмитентов будут, вероятнее всего, почти полностью перекрыты погашениями старых займов, так что этот фактор не окажет существенного влияния на рост ЗВР. Цены на нефть также с высокой вероятностью останутся выше 100 долл./барр., а значит, Банку России придется снова покупать валюту. «От доллара мы ждем небольшого укрепления к евро, поэтому ЗВР несколько потеряет от переоценки евро (в этой валюте он держит значительную часть золотовалютных резервов)», — резюмировал эксперт.

МАКСИМ ЗВЯГИНЦЕВ