РИА РосБизнесКонсалтинг. Эксперты: В 2008г. рубль укрепится в пределах 5%.

Источник: РИА РосБизнесКонсалтинг, 9.07.2008

Центробанк России сообщил, что темпы укрепления национальной валюты в I полугодии 2008г. ниже, чем за аналогичный период 2007г. Статистика подтверждает: российские денежные власти намерены сдержать реальное укрепление рубля в текущем году в пределах обещанных ранее 5%.

По данным ЦБ РФ, реальный эффективный обменный курс рубля к корзине валют основных торговых партнеров России вырос на 4,5% в годовом выражении, то есть темпы роста совпали с зафиксированными в июне 2007 г. относительно июня 2006г. В целом в I полугодии 2008г. реальный эффективный обменный курс рубля вырос на 4,3%, что значительно ниже, чем 5,3%, отмеченные в I полугодии 2007г. Из-за ослабления доллара реальный эффективный обменный курс рубля по отношению к американской валюте существенно укрепился — на 19% в годовом выражении в июне нынешнего года, но в то же время к евро он вырос менее значительно (на 4,5%).

Напомним, что крупные мировые инвестиционные банки Merrill Lynch, Goldman Sachs и Deutsche Bank в своих исследованиях сообщали, что считают неизбежным укрепление рубля в рамках борьбы с инфляцией. Однако эксперты, опрошенные Quote.ru, считают, что, несмотря на то, что возможности Банка России по сдерживанию темпов инфляции ограничены, монетарные власти будут менее активно использовать механизм укрепления национальной валюты. «Инфляция в России носит немонетарный характер: ее причиной является рост цен на энергоносители. Поэтому бороться с ней монетарными способами, такими как укрепление национальной валюты или повышение ставки рефинансирования бессмысленно», — говорит вице-президент НОМОС-БАНКа Василий Федоров.

Между тем статистика ЦБ за I полугодие подтвердила мнение, что динамика реального эффективного обменного курса не отражает связи с инфляцией. «Статистика ЦБ РФ опровергает известный тезис, что рост инфляции обязательно приведет к ускорению укрепления рубля. В действительности с июля по декабрь 2007 г., то есть в период стремительного нарастания инфляционного давления в России, рост реального эффективного обменного курса рубля к валютной корзине даже замедлился — с 4,3% до 4,2% в годовом выражении. С февраля по март 2008 г. темпы укрепления рубля снизились до 4%, а затем незначительно подросли — до 4,3—4,5% в течение последнего квартала», — подсчитал ведущий экономист ФК «Уралсиб» В. Тихомиров.

По его словам, наибольший риск укрепления рубля по-прежнему ассоциируется с будущей динамикой цен на продовольствие и энергоресурсы на российском и глобальном рынках. Любой скачок инфляции в осенние месяцы может вынудить российских властей ускорить укрепление рубля, говорит эксперт. И все же, по его мнению, вероятность развития событий по такому сценарию мала. По мнению В. Тихомирова, в ближайшее время вряд ли произойдет существенное изменение обменного курса.

Аналитик УК «КапиталЪ» Федор Наумов говорит, что сейчас ЦБ стал предпринимать шаги в сторону укрепления рубля к бивалютной корзине, но можно ожидать и некоторого снижения инфляции в России до 13% по итогам года, что позволит уложиться в объявленный ЦБ предельный уровень.

С этим прогнозом согласен начальник отдела экономического анализа Евразийского банка развития (ЕАБР) Евгений Винокуров. «В целом, экономика РФ подошла к порогу, за которым политика укрепления рубля теряет свою эффективность и начинает негативно влиять на конкурентоспособность российских предприятий, обеспечивающих внутренний спрос. Необходим переход к другим мерам сдерживания монетарной инфляции», — говорит эксперт. Прогнозируемый обменный курс рубль/доллар в 2008 г., по словам специалиста, находится на уровне 24 руб./долл. к концу года.