Армения

ИНВЕСТПОРТФЕЛЬ ЕАБР

01.12.2017

9 проектов

150 млн долларов США

2,45% от общего объема

ИНВЕСТПОРТФЕЛЬ ЕФСР

01.09.2017

3 проекта

490 млн долларов США

9% от общего объема

Республика Армения стала полноправным участником Евразийского банка развития в апреле 2009 года. Вклад Армении в капитал Банка составляет 100 тыс. долларов США.

Тенденции

ВВП

Во II квартале 2017 г. темп прироста ВВП, по предварительным данным, составил 5,5% к аналогичному периоду предыдущего года (в I квартале 2017 г. прирост на 6,5%). Драйвером роста ВВП выступило потребление домашних хозяйств (прирост на 9,3% ко II кварталу 2016 г.), поддерживаемое постепенным смягчением ценовых условий кредитования, ростом реальной заработной платы и увеличившимся притоком денежных переводов трудовых мигрантов. Рост потребительского спроса наряду с постепенным увеличением объемов банковского кредитования предприятий частного сектора способствовал замедлению темпов снижения валового накопления основного капитала. Улучшение условий торговли на фоне ускорения роста в странах – основных торговых партнерах способствовало дальнейшему увеличению физических объемов экспорта (прирост на 22,5% во II квартале 2017 г. ко II кварталу 2016 г.). Тем не менее в целом чистый экспорт продолжил оказывать сдерживающее влияние на ВВП, что связано с опережающим темпом увеличения физических объемов импорта (прирост на 29,7% во II квартале 2017 г. ко II кварталу 2016 г.) на фоне восстановления внутренней потребительской активности. В августе 2017 г. было отмечено замедление показателя экономической активности, прирост которого к соответствующему месяцу предыдущего года составил 2,4%, что на 4,6 п.п. ниже, чем в июле 2017 г. За январь – август 2017 г. прирост показателя составил 5,5% к соответствующему периоду 2016 г. (в январе – июле 6,2%). Основным фактором замедления роста экономической активности выступило существенное сокращение объема производства сельского хозяйства (снижение в августе 2017 г. на 25% к августу 2016 г.) в связи с неблагоприятными погодными условиями. Сохранился отрицательный вклад в динамику показателя экономической активности со стороны строительства (снижение на 5,1% в августе 2017 г. к августу 2016 г.). Положительное влияние на экономическую активность на фоне продолжающегося восстановления внешнего и внутреннего спроса продолжают оказывать промышленность, торговля и оборот услуг (прирост в августе 2017 г. на 10,9%, 12,4% и 15,5% к августу 2016 г. соответственно).

Со стороны использования доходов отмечается сохранение сильного потребительского спроса: оборот розничной торговли увеличился на 5,9% в августе 2017 г. к августу 2016 г. Стимулирующее воздействие на потребительскую активность продолжает оказывать снижение процентных ставок по потребительским кредитам в драмах, выразившееся в росте кредитования домашних хозяйств (прирост на 14,2% в августе 2017 г. к августу 2016 г.), и рост поступлений от трудовых мигрантов. В июле-августе 2017 г. сохранились высокие темпы роста стоимостных объемов экспорта товаров (прирост на 21,8% в августе 2017 г. к августу 2016 г.), поддерживаемые снижением реального эффективного курса драма и ускорением экономической активности в странах – торговых партнерах.

Инфляция

После ускорения годовой инфляции во II квартале 2017 г. темпы прироста потребительских цен в июле-августе 2017 г. замедлились. По итогам августа инфляция составила 0,9% к августу 2016 г. (в июне 2017 г. к июню 2016 г. – 1,1%). Основным фактором такой динамики инфляции в летние месяцы выступило замедление роста цен на сельскохозяйственную продукцию. Базовая инфляция, очищенная от изменения цен на сезонно-волатильные товары и регулируемые услуги, в июле-августе 2017 г. ускорилась (1,5% в августе 2017 г. к августу 2016 г. при 0,3% в июне), чему способствовало дальнейшее сокращение дезинфляционного влияния внутреннего спроса. Устойчивый рост базовой инфляции с начала текущего года указывает на позитивную восстановительную тенденцию инфляционных процессов, что будет способствовать постепенному выходу инфляции на нижнюю границу целевого коридора в 2018 г.

Обменный курс

Реальный эффективный курс драма в июле 2017 г. ослаб на 3,1% к июлю 2016 г. За январь – июль 2017 г. девальвация реального курса по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составила 3,5%. Основным фактором обесценения реального эффективного курса выступила более низкая по сравнению с торговыми партнерами инфляция в Армении. Ослабление номинального эффективного курса драма в июле 2017 г. составило 0,9% к июлю 2016 г. (за январь – июль 2017 г. ослабление на 0,1% к соответствующему периоду 2016 г.). Обесценение реального эффективного курса драма, повышение внешнего спроса и цен экспорта продолжают стимулировать экспорт товаров из Армении, темп прироста стоимостных объемов которого в январе – августе 2017 г. составил 21,7% к аналогичному периоду предыдущего года. При этом на фоне быстрого роста потребительской активности в Армении импорт товаров увеличивался опережающими темпами по сравнению с экспортом (прирост в годовом выражении на 26% в январе – августе 2017 г.), приводя к расширению отрицательного сальдо торговли товарами (1 114,2 млн долл. США в январе – августе 2017 г. при 855,3 млн долл. США в январе – августе 2016 г.). Девальвация армянского драма к российскому рублю, которая в годовом выражении в январе – августе 2017 г. составила 18,1%, наряду с ростом внутреннего спроса в России явилась одним из факторов ускорения экспорта армянских товаров на российский рынок, стоимостной объем которого в январе – августе 2017 г. увеличился на 36,6% к соответствующему периоду предыдущего года. Импорт товаров из России, поддерживаемый быстрым ростом экономической активности в Армении, также увеличился (на 22,8% в январе – августе 2017 г. к январю – августу 2016 г.)

Во II квартале 2017 г. сальдо текущего счета платежного баланса сложилось положительным в размере 20,9 млн долл. США (во II квартале 2016 г. дефицит 42,2 млн долл. США). Улучшение сальдо текущего счета во II квартале 2017 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года связано с ростом поступлений первичных, в первую очередь реинвестируемых, и вторичных доходов. Отрицательное влияние на состояние текущего счета продолжил оказывать расширяющийся дефицит торгового баланса из-за устойчивого увеличения импорта товаров на фоне растущего внутреннего потребления домашних хозяйств. Быстрое восстановление экономики России обусловило дальнейшее увеличение притока денежных переводов трудовых мигрантов. По данным Центрального банка Армении, в июле-августе 2017 г. объем денежных переводов в долларовом эквиваленте вырос на 19,8%, в том числе из России на 18,6%, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В целом за восемь месяцев текущего года увеличение составило 17,5% к соответствующему периоду 2016 г., в том числе из России – на 16,6%. Рост денежных переводов в 2017 г. выступает одним из факторов быстрого восстановления экономической активности, в первую очередь потребительского спроса, а также оказывает положительное влияние на уменьшение дефицита сальдо текущего счета платежного баланса. Международные резервные активы на конец августа 2017 г. составили 2 176,4 млн долл. США, увеличившись к июню 2017 г. на 160 млн долл. США. Росту золотовалютных резервов способствовало привлечение кредитов правительства в иностранной валюте.

Фискальная политика

В январе – августе 2017 г. государственный бюджет был исполнен с дефицитом в размере 71,7 млрд драмов, что на 54,5 млрд драмов меньше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (дефицит 126,2 млрд драмов). Сокращению бюджетного дефицита способствует как увеличение бюджетных доходов (прирост на 5,1% в январе – августе 2017 г. к январю – августу 2016 г.), так и уменьшение расходов (снижение в январе – августе 2017 г. на 2% к соответствующему периоду 2016 г.). Расширение потребительского спроса в январе – августе 2017 г. обусловило рост налоговых поступлений по налогу на добавленную стоимость и акцизам (увеличение на 5,1% и 33% соответственно к январю – августу 2016 г.), а увеличение объема производства горнодобывающей промышленности способствовало росту платежей за использование природных ресурсов (прирост на 64,7% к январю – августу 2016 г.). Сокращение бюджетных расходов связано с уменьшением субсидий и трансфертов экономике, а также расходов на приобретение товаров и услуг (снижение в январе – августе 2017 г. на 9,5%, 11,5% и 11,5% к январю – августу 2017 г. соответственно).

За июль-август 2017 г. государственный долг Армении увеличился на 118,7 млн долл. США (или на 1,9%) и составил 6 259,5 млн долл. США (порядка 56,5% ВВП). Увеличение долговых обязательств страны в основном обусловлено ростом внешнего и внутреннего долга правительства (на 64,6 и 40 млн долл. США соответственно). С начала 2017 г. рост государственного долга составил 317,4 млн долл. США.

По оценке Министерства финансов Армении1, к концу 2017 г. объем государственного долга может достичь 6,7 млрд долл. США, или около 58,8% ВВП, а в 2018 г. – 7 млрд долл. США (около 60% ВВП).

Денежно-кредитная политика

В III квартале 2017 г. на фоне роста базовой инфляции и сохранения сильного потребительского спроса Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6%. По оценке Центрального банка, такой уровень ставки позволит достичь целевого уровня инфляции в среднесрочной перспективе. Снижение процентных ставок банковского кредитования в январе – августе 2017 г. нашло отражение в росте кредитования организаций частного сектора и населения. В августе темп прироста кредитов в драмах составил 24,1% к соответствующему периоду предыдущего года, в том числе кредитов частному сектору – 34,6%, населению – 14,2% (за январь – август 2017 г. – 15%, 19,8% и 8,4% соответственно к январю – августу 2016 г.).

Долларизация банковских депозитов резидентов в августе 2017 г. составила 57,2%, уменьшившись за год на 4,9% (с начала 2017 г. снижение составило 3,1%). Наиболее активно происходит снижение долларизации срочных вкладов населения (снижение в августе на 5,6% г/г), чему продолжают способствовать привлекательные условия размещения депозитов в национальной валюте на фоне стабильной динамики курса драма к доллару США (разница процентных ставок между депозитами в драмах и иностранной валюте превышает 5 п.п.). Долларизация кредитов резидентам также снижается: в августе ее уровень составил 62,3%, уменьшившись за год на 4,2% (с начала 2017 г. снижение на 2,4%). Несмотря на уменьшение финансовой долларизации, ее уровень остается достаточно высоким по сравнению с другими странами ЕАЭС, что препятствует эффективному функционированию трансмиссионного механизма монетарной политики.

В своей деятельности в Республике Армении ЕАБР выделяет следующие приоритетные направления на период 2013–2017 годы:

  • Инфраструктурные проекты в целях снижения транспортной зависимости и обеспечения энергобезопасности.
  • Рост объемов экспорта за счет проектного и инвестиционного финансирования проектов в горнодобывающей, металлургической и обрабатывающей промышленности и приоритетных для Армении секторах, обозначенных в «Экспортоориентированной промышленной стратегии Республики Армении».
  • С целью обеспечения продовольственной безопасности и повышения внешней конкурентоспособности страны Банк окажет поддержку проектам в агропромышленном комплексе, предусматривающим модернизацию и внедрение современных технологий, а также создание вертикально интегрированных предприятий АПК, имеющим экспортный потенциал. Банк поддержит и проекты по обеспечению импорта продовольствия, прежде всего из государств — участников Банка, на приемлемых для республики условиях.
  • Дальнейшее финансирование банковского сектора в рамках целевых программ, направленных на поддержку малого и среднего бизнеса и экспортно-импортных операций с государствами — участниками Банка.

Представительство в г. Ереване

Адрес:
Республика Армения, 0010, г. Ереван,
ул. В. Саргсяна, д. 26/1,
Бизнес-центр «Эребуни-Плаза», оф. 811