Макрообзор ЕАБР: рецессия в крупнейших мировых экономиках может стать новым вызовом для стран региона
Москва, 13 сентября 2022 года. Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) представили очередной выпуск Макроэкономического обзора по 6 государствам — участникам Банка. Макроэкономический обзор является регулярной публикацией ЕАБР, в которой представлен оперативный срез макроэкономической ситуации в странах-участницах и даны оценки ее развития в краткосрочной перспективе. Обзор также содержит детальную статистическую информацию об основных макроэкономических показателях.
Экономическая активность в регионе операций ЕАБР сократилась на 0,7% г/г по итогам 7 месяцев 2022 года. Экономики России и Беларуси продолжают подстраиваться под новые условия функционирования, что требует времени. В свою очередь, экономики центральноазиатских стран —участниц ЕАБР и Армении сохраняют высокие темпы роста благодаря расширению внутреннего спроса и поддержке со стороны высоких цен на ключевые экспортные товары.
В Макрообзоре отмечается расхождение инфляционных трендов в государствах — участниках ЕАБР. В России рост потребительских цен замедляется и приблизился к 14% г/г, в то время как в большинстве других стран региона операций Банка он продолжает ускоряться. Различия в инфляционных траекториях определяет движение процентных ставок в противоположных направлениях. Банк России последовательно смягчает монетарную политику, и уже в сентябре ключевая ставка может опуститься до 7–7,5%. В то же время центральные и национальные банки Армении, Казахстана и Таджикистана в июле —августе повысили свои процентные ставки, а Национальный банк Кыргызской Республики сохранил без изменений. Дальнейшее снижение стоимости кредитования в России по сравнению с другими странами региона может придать дополнительный импульс притоку в эти государства капитала из России. Это положительно скажется на росте экономик.
Еще одно наблюдение, которое отмечено в Макрообзоре, — прогрессирующая девалютизациякредитов в государствах — участниках ЕАБР. Доля кредитов в иностранных валютах в банковском портфеле на конец июля 2022 года снизилась в Армении до 38,6% с 44,2% в декабре 2021 года, в Беларуси — до 42,4% с 45%, в Казахстане — до 9% с 10,3%, в Кыргызской Республике — до 24,7% с 27,9%, в России — до 8,1% с 10,8%, в Таджикистане — до 27,6% с 32,9%. Достигнутые уровни приблизились к минимальным значениям (либо даже обновили их) за последние 5 лет. Снижение валютной составляющей кредитов в последние месяцы происходит под воздействием укрепления национальных валют к доллару, а в России и Беларуси — в значительной степени из-за изменения валюты обязательств с иностранной на национальную.
В обзоре уделяется внимание теме влияния глобальных экономических трендов на экономику региона. Мировая экономика в настоящее время входит в период серьезного стресса. Не утихает глобальный всплеск инфляции, набравший силу еще в 2021 году из-за чрезмерного стимулирования экономик в острый период пандемии центральными банками и правительствами развитых экономик.
Для борьбы с инфляцией денежно-кредитные регуляторы крупнейших развитых экономик мира все более активно повышают процентные ставки. Это означает, что денежно-кредитная поддержка экономической активности сокращается и в ближайшее время стоит ожидать обратного эффекта: монетарная политика начнет сдерживать экономический рост. Фактически центробанки развитых экономик жертвуют экономическим ростом в краткосрочной перспективе. Аналитики ЕАБР считают, что на этом фоне сценарий рецессии в крупнейших мировых экономиках сейчас является основным. Он реализуется с очень высокой степенью вероятности. Вопрос скорее в масштабах экономического спада, прежде всего в его длительности.
В базовом варианте аналитики ЕАБР ожидают, что рецессия будет неглубокой и продлится два-три квартала, а уже во второй половине 2023 годаразвитые страны перейдут к восстановительному росту. Но не исключено, что жесткость денежно-кредитной политики затянет рецессию в ЕС и США на три-пять кварталов, до конца 2023 года.
В перспективе 2023 года рецессия в крупнейших мировых экономиках может увести мировой спрос на экспортируемые странами региона товары (нефть, газ, уголь, металлы) вниз. Стоимость барреля нефти вполне может снизиться до 60–70 долл., цена на медь способна опуститься до 5 тыс. долл. за тонну — это минимумы острой фазы пандемии. Упадет спрос и со стороны китайского рынка. Пожалуй, есть одна товарная группа, по которой меньше всего опасений, — продовольствие. По ней мы ожидаем устойчиво высокий уровень цен.
Подробнее с содержанием Макроэкономического обзора можно ознакомиться на сайте Банка.
Справка:
Евразийский банк развития (ЕАБР) — международная финансовая организация, осуществляющая инвестиционную деятельность на евразийском пространстве. Уже более 15 лет ЕАБР содействует укреплению и расширению экономических связей и всестороннему развитию стран-участниц. Уставный капитал ЕАБР составляет 7 млрд долларов США. Основную долю в портфеле ЕАБР занимают проекты с интеграционным эффектом в сферах транспортной инфраструктуры, цифровых систем, зеленой энергетики, сельского хозяйства, промышленности и машиностроения. В своей деятельности Банк руководствуется Целями в области устойчивого развития ООН и принципами ESG.
Контакты пресс-центра ЕАБР: