РБК. В России появится госфонд для инвестирования нефтедолларов.

Источник: РБК, 1.07.2008

Цены на нефть в 2008г. оказались выше уровней, которые большинство экспертов закладывали в свои прогнозные модели в начале года. Пересмотрев уровень средней цены на нефть в сторону повышения, аналитики признают, что чрезмерные нефтяные доходы следует расходовать очень аккуратно. Для этого в России может появиться суверенный государственный фонд, ориентированный на инвестирование нефтедолларовых доходов, сообщил премьер-министр РФ Владимир Путин. Основным направлением их расходования станет пенсионная система.

По словам В. Путина, сейчас правительство рассматривает возможности для расширения инвестирования указанных средств. «С учетом того, что объем поступлений от этой сферы деятельности возрастает, мы готовы рассмотреть и возможность создания суверенного фонда для инвестирования», — отметил В. Путин. Он напомнил, что «все инвестиции, которые имели место до сегодняшнего дня, носили исключительно частный характер». Однако, по словам премьера, государство готово «создавать и суверенный фонд, и квазисуверенный, а также действовать либо в рамках имеющихся государственных ресурсов, либо совместно с частным бизнесом».

Эксперты полагают, что позиция государства в данном вопросе должна определяться несколькими ключевыми моментами. Во-первых, вброс нефтедолларов в экономику грозит новым витком инфляции. Во-вторых, инвестирование доходов от рекордных цен на товарных рынках предполагает консервативный подход к выбору инструментов инвестирования.

«Сейчас, в эпоху (возможно, недолгую) сверхвысоких цен на нефть, важно сохранить консервативную политику управления нефтедолларовыми доходами», — говорит начальник отдела экономического анализа Евразийского банка развития (ЕАБР) Евгений Винокуров. По его словам, непродуманное использование нефтедолларов может стать мощным триггером инфляционных процессов. Анализируя опыт последних месяцев во Вьетнаме, видно, как быстро инфляция выходит из-под контроля и бурный экономический рост сменяется кризисом. «Это не исключает постепенного и осторожного введения новых инструментов инвестирования, в том числе и в целях внутреннего инвестирования инфраструктурного строительства. Насколько я знаю, российское правительство внимательно изучает опыт суверенных фондов. Особого внимания заслуживают Норвегия и Сингапур», — говорит Е. Винокуров.

Напомним, что на прошедшей неделе в рамках данной дискуссии президент России Дмитрий Медведев предложил расширить перечень инструментов, в которые могут инвестироваться средства Фонда национального благосостояния, включив в него, помимо зарубежных облигаций, ценные бумаги российских эмитентов, в том числе акции. Президент поручил правительству к 1 октября 2008 г. подготовить пакет нормативных документов, определяющих механизм инвестирования средств фонда.

По оценкам Министерства финансов, к концу нынешнего года общий объем средств Фонда национального благосостояния может достичь 3 трлн руб. (прогноз аналитиков Deutsche Bank несколько ниже — 2,7 трлн руб.). «Утверждение предложенных президентом изменений может стать краткосрочным фактором роста российского рынка. В то же время эти изменения могут сделать инвестирование средств Фонда национального благосостояния более рискованным, а также отрицательно сказаться на макроэкономической стабильности и усилить инфляционное давление», — считают в Deutsche Bank.

Ранее при планировании бюджетной политики на 2009—2011 гг. ряд представителей финансовых ведомств заверили, что считают целесообразным снижение бюджетных расходов. Этот сигнал экономисты расценили как попытку властей справиться с инфляцией. Поэтому понятно, что решения о дополнительных вливаниях в экономику вызывают опасения и требуют дополнительного обсуждения, считают специалисты.