РБК. ЗВР РФ впервые в истории перешагнули отметку в 550 млрд долл.

Источник: РБК, 19.06.2008

Международные (золотовалютные) резервы России обновили очередной рекорд за весь период публикации Банком России официальной информации. За период с 7 по 13 июня 2008г. они возросли на 2,4 млрд долл. — до 551,5 млрд долл., в процентном отношении их рост составил 0,44%. Таким образом ЗВР впервые в истории перешагнули отметку в 550 млрд долл. По сравнению с 1 января 2008г., когда объем международных резервов России составлял 476,391 млрд долл., этот показатель увеличился на 15,8%.

Тенденция плавного роста ЗВР сохраняется, почти каждую неделю они достигают нового максимума. Продолжающийся рост показателя в I полугодии 2008г. сложно назвать неожиданным: мировые цены на нефть — основной продукт российского экспорта — за этот период выросли более чем на 40%, что компенсировало рост импорта и уменьшение притока иностранных инвестиций.

«Основная причина прироста золотовалютного запаса — профицит текущего счета, из-за которого приток валюты в страну стабильно высок, и ЦБ приходится скупать излишки в резервы. Пока нет никаких причин ожидать изменения ситуации, так что в перспективе рост резервов продолжится», — говорит начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин.

Директор казначейства Евразийского банка развития (ЕАБР) Сергей Елагин также связывает рост ЗВР России с высокими ценами на энергоносители, которые обеспечивают масштабный приток «нефтедолларов» в страну и, соответственно, покупку Центральным Банком валюты на внутреннем рынке для сдерживания резкого роста номинального курса рубля. Так, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев не так давно сообщил, что только с начала апреля ЦБ РФ приобрел на российском рынке более 20 млрд долл.

Причиной высоких темпов увеличения золотовалютных запасов РФ также может быть заметное укрепление евро к доллару на международных биржах. «Свой вклад внесло и существенное ослабление доллара к остальным мировым валютам, в первую очередь к евро, в которых размещена часть резервных активов, а также рост цен на золото. За первое полугодие 2008г. американская валюта ослабла по отношению к европейской на 5,4%, а рост котировок золота составил более 6,5%», — говорит С. Елагин.

Поскольку инфляция в России вновь стала очень серьезной проблемой, продолжающийся приток денег в экономику является в значительной степени негативным моментом, поскольку оказывает дополнительное давление на цены. Начальник аналитического департамента ИК «Арбат Капитал» Сергей Фундобный считает, что в условиях поддерживаемого ЦБ обменного курса рубля проводимая через налоговую систему стерилизация экспортной выручки является недостаточно эффективным инструментом контроля над ценами. «ЦБ РФ по-прежнему придерживается консервативного подхода к размещению своих резервов, в связи с чем их доходность явно оставляет желать лучшего. Учитывая тяжелую инфляционную ситуацию в России, единственным способом повысить доходность по резервам ЦБ является инвестирование части средств в иностранные ценные бумаги, как это делают некоторые зарубежные центральные банки, в частности Банк Китая», — считает специалист.

Напомним, что международные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и правительства Российской Федерации. Международные резервы складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР, special drawing rights, расчетная денежная единица, используемая Международным валютным фондом, МВФ), резервной позиции в МВФ и других резервных активов.