Взаимные инвестиции в Евразийском регионе достигли рекордных $48,4 млрд: новый доклад ЕАБР

Евразийский банк развития (ЕАБР) опубликовал доклад в рамках флагманского проекта «Мониторинг взаимных инвестиций». Новые данные показывают, что инвестиционная активность в Евразийском регионе растет вопреки общемировому спаду прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Объем накопленных ПИИ между странами региона на конец первой половины 2025 г. достиг рекордных $48,4 млрд, при этом основным двигателем роста инвестиций стал частный бизнес. 

Кратко ключевые выводы доклада:

·        Рекордные инвестиции на фоне глобального спада: Накопленные взаимные ПИИ в Евразийском регионе достигли $48,4 млрд (+6,4% к 2023 г.), в то время как глобальные потоки ПИИ в мире в 2024 году сократились на 11%.

·        Частный бизнес — главный драйвер роста: Доля частных компаний в инвестициях выросла до 72%, их совокупный объем ПИИ составляет $34,7 млрд.

·        Сдвиг от сырья к обрабатывающей промышленности: Доля сырьевого сектора сократилась, а вложения в обрабатывающую промышленность за полтора года выросли на рекордные +$1,5 млрд.

·        Бум инвестиций в Центральной Азии: Внутрирегиональные ПИИ в Центральной Азии выросли до $1,3 млрд (+42% к 2023 г.), при этом 80% из них - в строительстве, обрабатывающей промышленности и финансовом секторе, что отражает приоритет развития производственной и инфраструктурной базы региона.

·        Казахстан и Узбекистан — ключевые игроки в Евразийском регионе: Казахстан — один из крупнейших инвесторов и получателей (исходящие накопленные инвестиции составляют $3,25 млрд, входящие - $9,4 млрд), а Узбекистан — крупнейший реципиент ПИИ ($10,7 млрд, или 22,3% от регионального объема). 

Подробно о докладе:

Евразийский банк развития (ЕАБР, Банк) продолжает серию публикаций в рамках своего флагманского аналитического проекта - «Мониторинг взаимных инвестиций» (МВИ). В основе МВИ ЕАБР лежит уникальная база данных инвестиционных проектов. Она содержит детализированные сведения о накопленных взаимных ПИИ. База формируется по принципу «снизу-вверх», на основе верифицированной информации из открытых источников - корпоративных отчетов, государственных реестров, статистических агентств и деловых СМИ.

Согласно Базе данных МВИ ЕАБР, объем накопленных взаимных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Евразийском регионе поступательно рос все последние годы. Этот рост происходил на фоне продолжающегося снижения глобальной инвестиционной активности. В 2024 г. мировой приток ПИИ (за исключением посреднических операций) сократился на 11%. Снижение продолжается второй год подряд.

Ключевой движущей силой взаимных инвестиций остаются частные компании. Их доля выросла с 63% в 2016 г. до 72% на середину 2025 г., а совокупный объем их ПИИ достиг $34,7 млрд. (рост почти на $13 млрд.).

К середине 2025 г. в структуре инвестиций региона впервые стали преобладать первичные вложения (greenfield-проекты) - их доля выросла до 40%, тогда как доля проектов «покупки с расширением» (brownfield-проекты) снизилась до 39%.

Основная концентрация взаимных ПИИ приходится на три сектора: сырьевой ($14,3 млрд), обрабатывающий ($8,9 млрд) и транспортно-логистический ($5,4 млрд). Совокупно они формируют около 60% общего объема инвестиций. При этом структура постепенно меняется: за последние полтора года доля сырьевого сектора сократилась на 4 п.п. (до 29,6%), тогда как инвестиции в обрабатывающую промышленность и финансовый сектор выросли на рекордные $1,5 и 1,4 млрд соответственно.

Рост в обрабатывающем секторе обеспечен преимущественно проектами в Казахстане в сфере нефтехимии и производства удобрений. Увеличению инвестиций в финансовом секторе способствовала активность грузинских инвесторов, приобретавших доли в банковских активах в Армении, Беларуси и Узбекистане.

Инвестиционная динамика стран региона различается как по темпам, так и по отраслевой структуре. 

Направления накопленных взаимных инвестиций в странах Евразийского региона, $млн.

Армения сохраняет сбалансированную позицию как инвестор и как страна-получатель. Объем ее исходящих ПИИ достиг $1,4 млрд (+15% к 2023 г.), а входящих - $4,9 млрд (+25%). В структуре привлеченных инвестиций преобладает российский капитал (86%). Однако две трети прироста за последние полтора года обеспечили грузинские инвесторы, прежде всего за счет вложений в финансовый сектор.

В Азербайджанской Республике объем привлеченных ПИИ вырос до $5,4 млрд, при среднегодовом темпе прироста 11,7% с 2021 г. Ключевой фактор – увеличение притока инвестиций в проект «Шах-Дениз».

Беларусь увеличила объем исходящих инвестиций до $1 млрд (+50% к 2023 г.) Одновременно приток ПИИ в страну достиг $5,4 млрд (+8,5% к 2023 г.).

Казахстан остается одним из ключевых игроков: накопленные исходящие инвестиции составляют $3,25 млрд, а входящие - $9,4 млрд (19,5% всех взаимных ПИИ в регионе). Важным направлением экспорта капитала в последние годы становится соседний Узбекистан, где за последние полтора года объемы казахстанских вложений выросли на 60%, преимущественно в строительстве.

Кыргызстан продолжает наращивать приток капитала. Объем привлеченных ПИИ достиг $2,4 млрд (+21% к 2023 г.). Основной прирост за полтора года обеспечен проектами в обрабатывающей промышленности и энергетике.

Россия остается крупнейшим инвестором в Евразийском регионе. На ее долю приходится 78,6% экспорта взаимных ПИИ ($38 млрд), главным образом в нефтегазовый сектор стран региона. Объем накопленных ПИИ в России из стран Евразийского региона существенно ниже - $3,6 млрд.

Таджикистан продолжает поступательно наращивать объем взаимных ПИИ из стран Евразийского региона. К середине 2025 г. он достиг $0,53 млрд (+3% к 2023 г.). Преобладают вложения российского бизнеса (93%), которые сконцентрированы в энергетике, телекоммуникационном и финансовом секторах.

Узбекистан - крупнейший получатель инвестиций в Евразийском регионе. Объем накопленных привлеченных ПИИ превысил $10,7 млрд (22,3% регионального объема). Одновременно, страна вдвое нарастила экспорт капитала по сравнению с 2023 г. до $396 млн. Узбекские компании инвестировали преимущественно (85%) в предприятия обрабатывающей промышленности других стран Евразийского региона. Основную часть инвестиций в экономику страны обеспечивает Россия (90%).

В рамках Евразийского экономического союза объем взаимных инвестиций достиг исторического максимума $23,4 млрд (+42% к 2016 г.). Доля ЕАЭС в общем объеме взаимных ПИИ Евразийского региона выросла до 48,4%.

На пространстве СНГ накопленные взаимные инвестиции увеличились до $41,6 млрд (+56% к 2016 г.). При этом инвестиционные потоки все более смещаются в сторону стран Центральной Азии, прежде всего Узбекистана и Казахстана.

Внутрирегиональные инвестиции в Центральной Азии достигли $1,3 млрд по итогам первого полугодия 2025 г., увеличившись на 42% по сравнению с 2023 г. и почти в три раза относительно уровня 2016 г. Казахстан остается крупнейшим экспортером капитала внутри региона, тогда как Узбекистан – его основным получателем. Около 80% всех внутрирегиональных инвестиций сосредоточено в строительстве, обрабатывающей промышленности и финансовом секторе. Это отражает постепенный переход региона от сырьевой модели к более диверсифицированной инвестиционной структуре.

Страны-импортеры (левый рисунок) и страны-экспортеры (правый рисунок) внутрирегиональных ПИИ в Центральной Азии, $млн.

Источник: база данных МВИ ЕАБР

«…Инвестиционная активность в Евразийском регионе в 2025 году растет. Более 48 млрд. накопленных взаимных ПИИ – это абсолютный рекорд за все время наблюдений. Все больше капитала, в основном частного, идет в обрабатывающий сектор. Это помогает менять специализацию региона в пользу отраслей с более высокой добавленной стоимостью. Особенно быстро растут взаимные инвестиции внутри Центральной Азии. За последние 5 лет среднегодовой темп прироста взаимных инвестиций в Центральной Азии составил 24,4%, что на порядок выше, чем по Евразийскому региону в целом. Драйверами роста стали успешно реализуемая в Казахстане стратегия по улучшению инвестиционного климата в стране и политика поощрения иностранных инвестиций в Узбекистане» – прокомментировал Евгений Винокуров – главный экономист ЕАБР.

Четыре сектора демонстрируют повышенную привлекательность для иностранных инвесторов – обрабатывающий сектор, энергетика, включая возобновляемые источники энергии, транспорт и логистика, а также агропромышленный комплекс. 

Подробнее с докладом и материалами исследования можно ознакомиться на сайте Банка. 

Справка:

Евразийский банк развития (ЕАБР) — многосторонний банк развития, осуществляющий инвестиционную деятельность на евразийском пространстве. Уже более 19 лет ЕАБР содействует укреплению и расширению экономических связей и всестороннему развитию стран-участниц. К июлю 2025 года в накопленном портфеле ЕАБР 319 проектов с общим объемом инвестиций на сумму $19,1 млрд. Основную долю в портфеле ЕАБР занимают проекты с интеграционным эффектом в сферах транспортной инфраструктуры, цифровых систем, зеленой энергетики, сельского хозяйства, промышленности и машиностроения. В своей деятельности Банк руководствуется Целями в области устойчивого развития ООН и принципами ESG.

ЕАБР в рамках Стратегии 2022–2026 реализует 3 мегапроекта: «Водно-энергетический комплекс Центральной Азии», «Евразийский транспортный каркас», «Евразийская товаропроводящая сеть».

Контакты пресс-центра ЕАБР:

+7 (727) 244 40 44, доб. 4774 и 2160
pressa@eabr.org
https://eabr.org