Таджикистан

ИНВЕСТПОРТФЕЛЬ ЕАБР

01.11.2018

6 проектов

51,4 млн долларов США

0,7% от общего объема

ИНВЕСТПОРТФЕЛЬ ЕФСР

01.07.2018

2 проекта

110 млн долларов США

2% от общего объема

Республика Таджикистан стала полноправным участником Евразийского банка развития в июне 2009 года. Вклад Таджикистана в капитал Банка составляет 500 тыс. долларов США.

Тенденции

ВВП

Реализация инфраструктурных проектов задает инвестиционный импульс экономике, тем самым сохраняя стабильно высокие темпы роста ВВП. В январе – июне 2018 г. рост ВВП ускорился до 7,2% г/г (+7,0% г/г в I квартале 2018 г.). В первом полугодии 2018 г. объем инвестиций вырос на 33,1% г/г. При этом более 50% инвестиций было распределено среди двух направлений экономической деятельности: производство, передача и распределение электроэнергии (46,0% от общего объема) и текстильное и швейное производство (10,0%). Доля государственных инвестиций выросла на 3,1 п.п. по сравнению с январем – июнем 2017 г., иностранных – на 1,7 п.п., а частных – сократилась на 3,8 п.п. По нашим оценкам, во II квартале 2018 г. текстильное производство, выступавшее в роли к лючевого драйвера роста промышленности в I квартале 2018 г., уступило свои позиции металлургическому производству и производству готовых металлических изделий. На фоне высокой активности в строительном секторе производство прочих неметаллических минеральных продуктов сохраняет высокий процент вклада в формирование динамики роста промышленного производства. Во II квартале 2018 г. также увеличился вклад сельского хозяйства и розничной торговли в динамику экономического роста. Несмотря на относительно засушливое лето, темпы роста выпуска в растениеводстве поддерживаются на высоком уровне. Рост розничного товарооборота сопровождается замедлением годовой инфляции и ростом притока денежных переводов.

Реализация инфраструктурных проектов в гидроэнергетике происходит согласно установленным среднесрочным планам, что создает предпосылки для сохранения роста в оставшейся части 2018 г. Произведенные инвестиции в текстильное производство и активизация деятельности в металлургической отрасли во II квартале 2018 г. могут стать факторами роста экспортной выручки в оставшейся части года. Низкий инфляционный фон продолжит оказывать поддержку внутреннему потребительскому спросу в течение III квартала 2018 г.

Инфляция

Четвертый месяц кряду годовая динамика инфляции находится ниже целевого ориентира, что во многом связано со слабой ценовой конъюнктурой в продовольственном секторе. Несмотря на то, что в первом полугодии 2018 г. мировые цены на зерно начали восстанавливаться, ценовая конъюнктура в регионе оставалась слабой, что нашло свое отражение в конъюнктуре внутреннего рынка хлебобулочных изделий и круп. Дополнительным внешним фактором выступило снижение мировых цен на сахар. Влияние перечисленных внешних факторов в сочетании с избытком пред ложения плодоовощной продукции способствовало замедлению продовольственной инфляции, которая в мае 2018 г. перешла в зону дефляции. Это позволило с запасом нивелировать эффект от ускорения роста тарифов на услуги (преимущественно коммунальные) и роста цен в непродовольственном сек торе (главным образом, вследствие роста цен на бензин). По итогам II квартала 2018 г. ИПЦ вырос на 1,7% г/г, в том числе цены на продовольствие снизились на 0,6% г/г, в непродовольственном секторе цены выросли на 4,6%, а рост цен на услуги составил 5,5% по сравнению со II кварталом 2017 г. По мере сохранения эффекта базы инфляция в III квартале 2018 г. в продовольственном сегменте останется слабой. Колебание цен в непродовольственном сегменте будет зависеть от мировых цен на энергоресурсы, при этом в роли дополнительного фактора может выступить некоторое ускорение темпов обесценения обменного курса сомони по отношению к доллару США, наблюдавшееся в апреле – июне 2018 г.

Внешний сектор

В условиях стабильной динамики валютной пары TJS – USD, которая продлилась 11 месяцев до апреля 2018 г., внутренний потребительский и инвестиционный спрос в I квартале 2018 г. отчасти был профинансирован из внешних источников. Сокращение экспортной выручки (–6,9% по сравнению с I кварталом 2017 г.), сопровождаемое ростом номинального объема импорта (+24,3% г/г), обусловило расширение дефицита товаров и услуг в 1,5 раза. Несмотря на это, отмечалось улучшение состояния счета текущих операций: его отрицательное сальдо сократилось на 38,2% г/г. Преимущественно это связано с ростом суммарного чистого притока статей платежного баланса «первичные и вторичные доходы» (+82,7% г/г), которые наряду с другими показателями включают в себя переводы трудовых мигрантов, что отчасти способствовало формированию положительных темпов роста розничного товарооборота. Вместе с тем, наибольший рост номинального объема ввозимой продукции отмечался по инвестиционным товарам (машины и оборудование), поставки которых были частично профинансированы из резервных активов, аккумулированных за счет ранее привлеченных портфельных инвестиций.

Фискальная политика

По итогам первого полугодия 2018 г. профицит бюджета составил 3,0% к ВВП, что в 1,6 раза больше показателя предыдущего года. Доходы бюджета за год выросли на 11,8%, а расходы – на 8,9%. В структуре доходной части доля налоговых и неналоговых поступлений выросла на 8,1 п.п. до 80,6%, а доля прочих доходов сократилась в 1,4 раза. В структуре расходной части социальная сфера (38,1% от общего объема расходов) и топливноэнергетический комплекс (23,4%) продолжают оставаться приоритетными направлениями финансирования (23,4% от общего объема расходов).

Денежно-кредитная политика

Во II квартале 2018 г. Национальный банк Таджикистана не изменял размер ставки рефинансирования и сохранил ее на уровне 14,0%. Поменялись условия изъятия и предоставления краткосрочной ликвидности д ля коммерческих банков. Так, процентная ставка по кредитам овернайт была снижена с 16,0% до 15,0%, а по депозитам овернайт – с 7,0% до 5,0%. Снижение ставок по операционным инструментам ДКП, вероятнее всего, определялось необходимостью привести оперативные цели ДКП в соответствие с новыми денежно-кредитными условиями, которые были введены в действие в I квартале 2018 г. Вероятность длительного развития динамики инфляции ниже целевого ориентира снизилась на фоне ускорения темпов обесценения сомони. Так, если в I квартале 2018 г. курс сомони по отношению к доллару США оставался стабильным (в марте 2018 г. сомони укрепился на 0,1% по сравнению с декабрем 2017 г.), то на конец июня он обесценился на 3,8% по сравнению с началом года.

В финансовой сфере, несмотря на предпринятые меры по оздоровлению банковского сектора, ключевые индикаторы пока еще остаются слабыми. Доля просроченных кредитов на конец июня 2018 г. составила 32,0% в совокупном объеме кредитов, в то время как кредитный портфель уменьшился на 11,3% по сравнению с июнем 2017 г


14 сентября 2018
Стабильность и планомерное развитие энергетического сектора - самые величайшие достижения Таджикистана, считает председатель Правления ЕАБР Андрей Бельянинов
06 августа 2018
Евразийский банк развития (ЕАБР) в первом полугодии 2018 г. получил чистую прибыль в объеме 37 млн 542 тыс. долл. США. При этом контрольный показатель, заложенный в стратегии банка до 2022 г., за весь текущий год находится на уровне 32 млн. долл. США
24 июля 2018
ЕАБР сообщает о завершении технического размещения облигаций серии 001Р-01 номинальным объемом 10 млрд рублей на Московской Бирже в рамках программы (идентификационный номер 4-00002-L-001P-02E от 14.06.2018). Ставка купона – 7,60% годовых, доходность – 7,74%. Срок обращения облигаций – 1,5 года
20 июля 2018
20 июля в 13:00 в Международном мультимедийном пресс-центре МИА "Россия сегодня" состоится круглый стол на тему: "Саммит БРИКС в Йоханнесбурге: приоритеты председательства ЮАР и интересы России"
19 июля 2018
Совет Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) по итогам голосования путем письменного заочного опроса утвердил Годовой отчет ЕФСР 2017. Годовой отчет ЕФСР включает информацию о деятельности Евразийского банка развития, в качестве Управляющего средствами ЕФСР, по административному управлению и распоряжению средствами ЕФСР за 2017 год
16 июля 2018
Председатель Правления Евразийского банка развития Андрей Бельянинов выступит на бизнес-форуме «Финансирование реального сектора экономики», который состоится 19 июля в Москве
16 июля 2018
Открыт прием заявок на участие в Международной школе евразийской интеграции 2018 «Евразийский экономический союз: формируя контуры будущего». Организаторы Школы - Российский совет по международным делам, Фонд поддержки публичной дипломатии им. А.М. Горчакова, Евразийская экономическая комиссия и Евразийский банк развития
12 июля 2018
Объявляем прием заявок на отборочный конкурс для участия в Международной школе евразийской интеграции 2018 «Евразийский экономический союз: формируя контуры будущего»
11 июля 2018
Евразийский банк развития планирует во второй половине июля 2018 года провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001Р-01, сообщил источник на рынке
04 июля 2018
Делегация Евразийского банка развития приняла участие в работе форумов, приуроченных празднованию 20-летия Астаны Kazakhstan Global Investment Roundtable 2018

Представительство в г. Душанбе

Адрес:
Республика Таджикистан, 734024, г. Душанбе,
ул. Айни, д. 48,
Бизнес-центр «Созидание», 7-й этаж

На сайте https://www.eabr.org/ используются cookie-файлы и другие аналогичные технологии. Если прочитав это сообщение, вы останетесь на нашем сайте, это означает, что вы не возражаете против использования этих технологий.

Да Подробнее